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金工量化投资周报:分析师研报情感因子今年表

作者: 看齐中文网 发布时间: 2021年08月14日 10:08:13

  情感因子今年以来超额收益表现较好华泰金工在 2021 年 1 月 18 日发布了报告《基于 BERT 的分析师研报情感因子》,使用 BERT 模型提取分析师研报中的情感构建选股因子。我们构建了两个因子 senti 和 senti_adj,其中 senti_adj 对负面情感样本增大权重,更能体现研报情感因子的增量信息。因子分 5 层测试中,今年以来 senti_adj因子的 TOP 组合在沪深 300、中证 500、全 A 股的超额收益分别为 7.85%,7.52%,6.63%,senti 因子的 TOP 组合在沪深 300、中证 500、全 A 股的超额收益分别为 5.60%,0.90%,-1.60%,senti_adj 全面优于 senti。

  本文梳理了基于 BERT 的分析师研报情感因子的构建流程基于 BERT 的分析师研报情感因子的构建流程为:(1) 下载预训练好的中文BERT 模型。(2) 使用 Wind 有情感标注的金融舆情文本微调模型。(3) 将微调后的模型在无标注的分析师研报摘要上预测情感。(4) 通过摘要文本的情感分析结果构建选股因子。

  日内交易机会:上证指数=创业板指深证成指,上证平,深证创业板降采用人工智能方法,对全市场个股和主要宽基指数近 20 个交易日交易机会进行评测,数据取自金融数据服务 INSIGHT。交易机会评分衡量资产价格“非随机程度”,评分越高,代表近 20 个交易日 1 分钟收益率越远离随机构造的资产价格收益率序列,说明该资产越不满足弱有效市场假说,日内交易机会越大。主要宽基指数最新交易机会从高到低排序为:上证指数=创业板指>

  深证成指(截至 2021-07-30)。上证指数上周交易机会相比前一周基本持平,深证成指和创业板指上周交易机会相比前一周下降。

  今年以来公募中证 500 指数增强基金平均超额收益为 7.93%截至 2021 年 7 月 30 日,公募沪深 300 指数增强基金上周平均超额收益为-0.40%,最近一个月平均超额收益为-0.65%,今年以来平均超额收益为3.37%。公募中证 500 指数增强基金上周平均超额收益为 0.25%,最近一个月平均超额收益为 0.40%,今年以来平均超额收益为 7.93%。

  风险提示:通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结,存在失效的可能。本文假设金融新闻与分析师研报具有相似的语义结构,该假设是否完全成立本文尚未讨论。人工智能模型可解释程度较低,使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结,不构成任何投资建议。